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A Fictor, conglomerado formado pela Fictor Holding, Fictor Invest e dezenas de subsidiárias, protocolou em 23 de junho de 2026 o plano de recuperação judicial do grupo. O processo havia sido iniciado em fevereiro do mesmo ano, e a dívida declarada soma aproximadamente R$ 4,3 bilhões.

O plano apresentado à Justiça propõe duas alternativas aos credores. Nenhuma delas garante prazo certo ou valor mínimo de retorno, e uma parte relevante do texto trata da extinção de avais e fianças que sócios e terceiros haviam oferecido como garantia pessoal das dívidas.

Para quem investiu na Fictor ou possui créditos a receber do grupo, entender essas duas opções, e o que está por trás de cada uma, é o primeiro passo antes de decidir como agir no processo.

As duas opções do plano de recuperação

Fundo Credores. Nesta alternativa, o credor troca seu crédito por cotas de um fundo que vai reunir os ativos e os direitos econômicos do grupo Fictor. A distribuição das cotas seria: 65% para credores quirografários, 10% para credores com garantia real e micro e pequenas empresas, e 25% mantidos pela própria Fictor. O plano não estabelece rentabilidade mínima, prazo de resgate ou qualquer garantia de retorno: o valor que o credor receberá dependerá da capacidade do fundo de recuperar e monetizar os ativos do grupo ao longo do tempo.

Financiamento DIP e deságio de até 95%. A segunda opção depende da captação de um financiamento DIP (Debtor-in-Possession) de até R$ 150 milhões, no prazo de 18 meses após a homologação do plano. Se o financiamento não for obtido dentro desse prazo, aplica-se um deságio de até 95% sobre os créditos: os 5% restantes seriam pagos em 15 parcelas anuais, após 5 anos de carência, com juros de 1% ao ano mais correção pela TR. Na prática, um credor com R$ 100 mil a receber ficaria com R$ 5 mil, distribuídos ao longo de 15 anos.

Extinção de avais e fianças

Além das duas opções de pagamento, o plano prevê a extinção dos avais e fianças prestados por sócios e terceiros em garantia das dívidas do grupo. Para advogados que representam credores, esse é apontado como um dos pontos mais sensíveis da proposta: na prática, significa que quem contava com essas garantias pessoais para reforçar a chance de recebimento perderia esse reforço, caso o plano seja aprovado como está.

O plano também prevê a venda de ativos e a criação de Unidades Produtivas Isoladas (UPIs), além do pagamento integral aos credores trabalhistas, limitado a 150 salários mínimos por credor, em até 12 meses após a aprovação.

Disputas em curso: WTT Participações e a natureza dos créditos das SCPs

O processo ainda enfrenta pontos de divergência que podem afetar diretamente o resultado para os credores. A WTT Participações, empresa ligada ao grupo, tem se recusado a assinar o plano, e há discussão sobre sua permanência dentro da recuperação judicial. Também foram identificados indícios de blindagem patrimonial, com bloqueio de bens de sócios determinado pelo TJSP em processo à parte.

A administradora judicial responsável ainda discute a natureza jurídica dos créditos das SCPs (Sociedades em Conta de Participação) ligadas ao grupo, isto é, se devem ser tratados como investimento ou como mútuo. Essa definição pode mudar a forma como esses credores são classificados e, consequentemente, o peso do seu voto e o tratamento recebido no plano.

A Assembleia Geral de Credores e o peso do voto individual

Se houver objeções ao plano por parte dos credores, como já vem ocorrendo, a proposta segue para votação na Assembleia Geral de Credores (AGC). Na AGC, a aprovação de um plano de recuperação judicial depende de duas maiorias simultâneas: uma calculada pelo valor total dos créditos (onde bancos e grandes fundos, por deterem valores mais altos, concentram maior peso) e outra calculada por cabeça, na qual cada credor presente conta como um voto, independentemente do valor do seu crédito.

É nessa segunda regra que a participação organizada de pequenos investidores e credores pessoa física ganha relevância: somados, eles podem representar uma parcela significativa do total de votos por cabeça, mesmo quando, individualmente, seus créditos são pequenos diante da dívida total de R$ 4,3 bilhões.

O que os credores da Fictor devem considerar

Diante de um plano que oferece duas opções sem garantia de resultado, e de um processo com disputas ainda em aberto sobre garantias, classificação de créditos e participação de empresas ligadas ao grupo, a decisão de como votar na AGC (e se apresentar objeção ao plano) deve levar em conta a situação específica de cada credor: o tipo de crédito, o valor envolvido, a existência ou não de garantias adicionais e o prazo que o credor está disposto a aguardar.

Essa análise não é padronizada. Cada credor tem uma posição diferente dentro do processo, e o que é vantajoso para um perfil de crédito pode não ser para outro.

Procure um advogado de sua confiança para conhecer seus direitos.